鹏博士股票怎么跌了这么多(鹏博士股票怎么跌了这么多2021)

鹏博士的前身是工益股份,主营业务是特钢冶炼,2002年经历重组后更名为鹏博士。2007年5月,鹏博士收购北京电信通电信工程有限公司后,业务切换至互联网增值服务领域。2012年,鹏博士与中信网络签订合同,斥资17亿将长城宽带纳入囊中,长城宽带傍身更是让鹏博士获得了“最大民营宽带运营商”的称号,叠加原有IDC业务的火热,鹏博士股价在2015上涨了1.5倍,一度冲破50元/股,成为市值超700亿元的民营宽带巨头。

鹏博士股票怎么跌了这么多(鹏博士股票怎么跌了这么多2021)

鹏博士股价走势图

然而,鹏博士自2015年5月22日创出历史新高后,股价便掉头向下,一路狂跌。2021年7月31股价报收4.21元,盘中更是一度跌至4.13元,创出近13年新低。距离2015年5月新高跌幅高达91.6%,成为A股最惨绞肉机之一。

不少投资者质疑,作为全国最大民营宽带运营商的鹏博士,全国最早的IDC(互联网数据中心)运营厂商之一及云计算业务,每一项都是炽手可热,前景无限的业务,鹏博士为何会混得如此狼狈,令人嘘嘘。今天笔者为你揭秘鹏博士股价跌跌不休背后的逻辑。

一、成也长城宽带,败也长城宽带。

其实,鹏博士也曾有过高光时刻,鹏博士收购长城宽带后,长城宽带也给公司带来较高回报,2013-2016年期间,长城宽带净利润分别达到约2.91亿元、4.15亿元、3.25亿元、2.85亿元。2014-2015年的大牛市,正是由于鹏博士收购的长城宽带业绩优良,加上前景广阔,被投资者看好 鹏博士更是市值一度突破800亿 成为民营宽带运营巨头。

然而好景不长,2016年,中国移动获得业务牌照进军宽带领域,凭借其巨大的体量和用户数量,以及免费送的策略,很快改变宽带市场竞争格局。

尤其是2018年以来,因一级运营商响应“提速降费”的要求,中国移动、中国联通、中国电信掀起了价格战,导致长城宽带的创收能力急速下降。2017年-2019年,除去北京、上海、深圳三地的业务,长城宽带营收分别为34.60亿元、27.82亿元、20.80亿元,净利润分别为-9086万元、-2.69亿元、-26.39亿元。

三大运营商提速降费,特别是近几年中国移动的免费送宽带业务,对以鹏博士旗下的长城宽带为代表的民营运营商产生了致命的打击。原本为鹏博士带来巨额收益和想象空间的长城宽带变成了烫手山芋, 2020年,17亿元并购而来的长城宽带被以100万元低价抛弃。

二、主业经营不善,靠并购实现多元化战略不顺,还带来诸多后遗症。

鹏博士由于主业经营不善,盈利能力有限,为了增厚业绩,从2012年开始,便频频对外收购,除了2012花巨资17亿收购长城宽带,鹏博士还开展了一系列现金收购,涉及机顶盒、电视、教育、安全领域、区块链等领域。例如,2017年11月耗资9000万美元投资PLD Holdings Limited 93%的股权,2019年6月又花了3亿元人民币增资讯通联盈。

然而,这些收购并没有为鹏博士带来多少收益。例如,长城宽带虽然2013-2015年带来了不错的收益,但后期由于中国移动的入局和三大电信运营商的价格战,导致长城宽带最终以100万价格贱卖。

而浙江通讯联盈,在2019和2020两年间也未能形成营业收入。PLD计划投资30.23亿元,与Google、Facebook联合建设一条直接连接香港和洛杉矶的海底光缆。虽然太平洋海缆项目现已完成全部施工,但美国政府拒绝批准这条接连接香港和洛杉矶的海底光缆,因此项目拖延至今难以继续推进。

同时,并购带来的商誉急剧攀升,由2012年末的4.73亿元上升至2017年末的21.6亿元,后来由于收购子公司业绩下滑,2018年计提商誉减值5530万,2019年更是一次计提商誉减值19.99亿,让投资者震惊不已。频频收购,也导致鹏博士的负债也在急剧攀升,2017-2020年,鹏博士公司资产负债率分别为68.85%、69.53%、94.84%和91.73%。

截至2021年3月31日,鹏博士资产总计为125.92亿元,负债总计高达115.91亿元,其中流动负债为71.98亿元,非流动负债为43.92亿元。庞大的债务,让鹏博士命悬一线,不得不靠定增补血续命。

三、转型云网业务与阿里和腾讯等巨头竞争前景难言乐观。

年报显示,2020年,鹏博士在数据中心、互联网接入业务等持续经营的基础上,继续推进“转身”之路,正式确立云网协同一体化发展战略,利用云+网的基因,实现轻资产化战略转身。虽然去年鹏博士智慧云网业务板块营收15.89亿元,同比大幅增长61.19%,但其毛利率正急速下滑,2020年该板块毛利率为27.17%,同比大幅下滑23.77个百分点。

而且在业内人士看来,云网行业市场竞争激烈。国内阿里巴巴、腾讯和华为等厂家已经深耕数年,建立起较深护城河。且对于鹏博士瞄准的中小型企业上云业务,除了巨头布局,还有解决方案更全面的各类SAAS云厂商来抢夺。鹏博士云网业务难言乐观。

投资是一场修行,永远都要怀着敬畏市场之心,选择公司既要有的好赛道,好的公司,更需要好价格。看公司,不能只看当前业绩、估值,更要把目光放长远,至少未来一到两年内公司的业绩是否依然有好的预期,不然容易陷入银行式的低估值陷阱。

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