都说规模是基金业绩天然的敌人，基金规模达到多大就会影响基金业绩呢？
今天我们就通过Choice拉一拉数据，看看不同规模的偏股混合型基金在业绩表现上的差异。
对于基金规模我们设计了5亿元以下、5-10亿元、10-50亿元、50-100亿元和100亿元以上几个组别。
50亿元以上本来还可以分出更细的组别，但由于前几年大规模的基金样本数量太少，分得太细可能导致统计数据失真、不具备代表性，于是只有作罢。
一、2019-2022年度回报表现
1、2019年度
50亿元以下各组别的算术平均和中位数回报差距很小，折线图基本呈一条直线，但加权平均回报呈现出非常明显的规模越大回报越低的特点；50-100亿组别算术平均回报和加权平均回报变化不大，但中位数回报有明显的降低；100亿以上中位数、算术平均和加权平均回报降幅显著。
100亿元以上组别回报大幅低于全部偏股混合型基金回报水平，这跟该组别只有2个样本（基金）、可能导致统计失真有关，通常规模对回报的影响不应该有本组数据显示的这么大。
2、2020年度
5-10亿元组别的算术平均和中位数回报最高，之后各组别呈现规模越大算术平均和中位数回报越低的特点；100亿元以下组别回报差距不是很明显，100亿元以上组别回报显著降低。
加权平均回报也大体呈现规模越大回报越低的特点；其中5亿元以下组别加权回报显著高于算术平均和中位数回报，表明该组别中越是接近5亿元的规模回报越高。
3、2021年度
与2020年度一样，5-10亿元组别的算术平均和中位数回报最高；之后各组别随着规模增加回报明显降低，但50亿元以下组别回报差别不大。
加权平均回报呈现规模越大回报越低的特点；其中5亿元以下和5-10亿元组别加权回报显著高于算术平均和中位数回报，表明这两个组别中越是接近上限5亿元和10亿元的规模其回报越高。
4、2022年1-9月
算术平均、中位数和加权平均回报大体都呈现出规模越大、回报越低的特点，但各组别回报差距不大，回报最高与最低组别9个月中相差不到5个百分点。
二、2019年初至2021年2月牛市回报表现
5-10亿组别的算术平均、中位数和加权平均回报都是所有组别中最高的。
之后各组别随着规模增加回报渐次降低，但50亿元以下组别回报差别不大。
100亿以上组别回报显著低于其他组别，同样跟样本数量太少（2只）有关系，统计可能失真。
三、2021年2月至2022年9月熊市回报表现
数据显示，在这一年半多的下跌市况里，规模越小的基金组别优势越明显，但50亿元以下组别回报差别不大。
其中5亿元以下和5-10亿元组别加权回报显著高于算术平均和中位数回报，表明这两个组别中越是接近上限5亿元和10亿元的规模其回报越高。
四、结论
全部6组统计均显示，规模越大组别回报越差，但50亿元以下各组别回报差距不大，100亿元以上组别回报显著降低。
所以同等条件下：
1、尽量选择50亿元以下规模的主动基金进行投资。
2、尽量回避100亿元以上规模的主动基金。
本文所有观点和涉及到的基金不构成投资建议，只是我自己思考和实践的一个真实记录，据此入市投资，风险自担。
免责声明: 文章源于会员发布，不作为任何投资建议
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